近期中美科技博弈持续升温，仪器仪表作为 “工业之眼” 成为卡脖子关键领域。近期是德科技、泰克等国际巨头均上调产品价格。这一背景下，国产替代进入加速窗口期，我们重磅发布仪器仪表行业深度报告，揭示行业正迎来 “天时地利人和” 三重共振，高端化突破已至临界点！

#为什么此时必须关注仪器仪表？

中美博弈加剧，关税影响下高端仪器国产替代迫切性进一步提升。我国高端测量仪器进口含美率超60%，而国内产品国产化率不足 10%，#有望成为中美博弈加深的受益品种。近期外资品牌涨价，力科等美国本土生产的厂家面临供应风险；叠加国内高端制造需求增长、国产替代和政策扶持的多重推动下，国产替代市场空间正在加速打开。

#本轮国产替代相比2018-2021有什么不同？

总体来看，本轮周期天时加深，地利与人和兼具。#天时：本轮周期中美对抗加剧，制裁+关税的力度和长度较2018更强。#地利：本轮国产品牌芯片自制成果初显，供应链、高端产品的持续迭代能力上了一个大台阶，基本具备了国产替代放量的基础。#人和：下游客户对国产品牌的接受度提升，国产品牌针对高端市场的销售渠道和研发体系基本完善，相关龙头4月以来订单拐点已现。

#投资机会在哪？

仪器仪表行业正迎来新一轮景气周期，其固有的顺周期属性在历史数据中展现出3-4年的规律性波动特征。自2021年行业见顶后经历三年调整，24年四季度起进口增速连续两个季度转正。行业领军企业普源、鼎阳、优利德、康斯特持续加大研发与销售投入，合同负债规模创下历史新高，标志着"人和"时机的成熟。在技术突破与市场拓展的双重加持下，业绩拐点已然确认，国产替代浪潮再添新动能！